코스피 -12% 역대 최대 폭락, 9·11 테러를 넘다... PER 8배 구간에서 '인내'를 택한 이유

1. 9·11 테러를 넘어선 사상 초유의 '검은 수요일'

오늘 2026년 3월 4일, 우리 증시는 역사에 남을 최악의 하루를 보냈습니다. 코스피는 전 거래일 대비 12.06% 폭락한 5,093.54로 마감하며 9·11 테러 직후의 기록까지 경신했습니다. 코스닥 역시 14% 급락하며 1,000선 아래로 주저앉았습니다. 미국과 이란의 전면전 발발이라는 중동발 리스크가 국내 시장을 무차별적으로 폭격한 결과입니다.

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2. 밸류에이션 바닥 : PER 8.05배가 주는 메시지

공포가 이성을 집어삼킬 때, 저는 키움증권 한지영 연구원이 제시한 숫자에 주목했습니다.

• PER 밴드 분석 : 한 연구원에 따르면 12개월 선행 PER 기준으로 5,240pt가 8.35배였으나, 오늘 장중 저점인 5,050pt 기준으로는 PER 8.05배까지 내려왔습니다.
• 역사적 저점 : 이는 2008년 금융위기나 2020년 팬데믹 당시의 바닥권에 버금가는 수준입니다. 전문가들은 이틀간 지수가 20% 가까이 빠진 지금의 하락은 예상 가능한 악재를 이미 상당 부분 반영한 '비이성적 과매도' 구간이라고 분석합니다.

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3. 비트코인의 반등과 '무대응' 전략

주식 시장이 쑥대밭이 된 것과 달리, 비트코인은 다시 오름세를 보이며 자산의 이동을 암시하고 있습니다. 유동성이 마른 것이 아니라, 리스크를 피해 더 안전하거나 대체 가능한 자산으로 쏠리고 있다는 증거이기도 합니다.

저는 오늘 기계적인 분할 매도 대신 '관망'(=무대응)을 선택했습니다. 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시, 단기 이슈로 치부하고 섣불리 'Buy the dip'을 했다가 큰 고생을 했던 경험이 매수 버튼을 누르는 것으로부터 저를 붙잡았습니다. 하지만 동시에, 어제 포스팅에서 적은 것과 달리 일부 손익 실현(매도)도 하지 않았습니다. 지금처럼 밸류에이션 하단까지 단숨에 밀려버린 상황에서 던지는 것은 실익이 없다고 판단했습니다.

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틀릴 수 있겠지만, 지금은 패닉 셀에 동참하기보다 시장이 바닥을 다지는 것을 지켜보는 인내가 필요한 시점입니다.

한 마디로 섣부른 예측보다 대응이 중요한 시기죠.

차분하게 다음 흐름을 준비하겠습니다.

 

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