D램의 기적, 이제 삼성전기에서 재현될까? MLCC 가격 인상이 갖는 진짜 의미

반도체 주가 상승의 시발점이 무엇이었는지 기억하시나요?

바로 감산을 통한 D램 가격의 반등이었습니다.

그리고 오늘, MLCC 업계 1위 무라타의 가격 인상 소식은 삼성전기에게 바로 그 'D램 모먼트'가 재현될 수 있다는 강력한 희망을 보여주고 있습니다. 반도체가 D램 가격 반등으로 긴 터널을 빠져나왔듯, 이제 MLCC의 시간이 온 걸까요?

MLCC 가격 인상 소식으로 인한 삼성전기 급등(26.02.19)

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① 반도체가 걸어온 길, MLCC가 따라간다

반도체가 HBM(고대역폭메모리)으로 AI 시대를 열었듯, 이제 그 AI 서버에 전기를 공급하고 제어하는 고부가 MLCC가 바통을 이어받고 있습니다. 불과 몇 개월 전부터 D램 가격이 초급등하며 오르며 삼성전자의 이익이 수직 상승했듯, MLCC 판가 인상은 삼성전기의 영업이익률을 극대화하는 가장 확실한 '치트키'가 될 수 있을 것으로 보입니다.

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[주식경제용어] MLCC란 무엇인가? 국내외 MLCC 관련주 feat. 삼성전기, 삼화콘덴서, 무라타제작(6981)

 

② 공급자 우위 시장(Seller's Market)으로의 전환

특히 무라타와 삼성전기의 가동률이 이미 90% 중반, 사실상 '풀가동' 상태인 점도 주가 측면에서 오히려 고무적이라고 생각합니다. 사고 싶은 사람은 줄을 섰는데 물건이 귀해지니 가격이 오르는 것이죠. 과거 2018년 MLCC 슈퍼 사이클 당시 삼성전기의 영업이익률이 40%를 넘나들었던 그 기억이 다시 소환되고 있습니다.

삼성전기 관련 코멘트, 메리츠증권 양승수 위원

 

#메리츠증권 #삼성전기 #양승수애널리스트

 

③ 단순 반등이 아닌 '빅 사이클'의 시작

AI 서버 1대에 들어가는 MLCC는 일반 서버의 100배(약 3만 개)에 달한다고 합니다.

서두에 말씀드린 것처럼 D램 가격 인상이 반도체 빅 사이클의 신호탄이었듯, 이번 가격 인상은 삼성전기가 단순한 부품주에서 AI 인프라의 핵심 수혜주로 리레이팅(재평가)되는 역사적 지점이 될 가능성이 높다고 생각합니다. 저는 오늘 삼성전기 주가가 급등하는 걸 확인하고 기존에 갖고 있던 비중에서 조금 더 비중을 늘려서 담았습니다. 

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